国资委问答专题：国有资产转让（三）｜mhp君悦评论

本系列涉国资委问答中，来源于国务院国有资产监督管理委员会官方网站。

本文继《国资委问答专题：国有资产转让》、《国资委问答专题：国有资产转让（二）》后，继续梳理该专题。期间，《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号）的实施，新增了国有企业增资、国有企业实物资产转让的规范性操作流程及原则，有效防范国有资产流失。

借助实务中对国有企业相关法律实务的持续观察，我们以专题的形式梳理国资委问答，已陆续发布：《国资委问答：国有企业增资专题》《国资委问答专题：国有控股的认定》《国资问答专题：国企转让资产无需进场交易》等。

一、关于《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部令第32号）国企资产转让问题的咨询

问：依据《企业国有资产交易监督管理办法》32号令第48条，规定了企业之间非公开转让资产的情形，同时50条规定企业资产转让的具体工作流程参照该办法中关于产权转让的规定执行。

请问资产转让是否可以同时参照《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》（国资发产权规〔2022〕39号）内容，在不同的国家出资企业及其控股企业之间进行非公开协议转让。

答2025-06-17：《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》（国资发产权规〔2022〕39号）第一条适用于企业国有产权转让，不适用实物资产转让。

律师观察：

在《国资问答：国企转让资产无需进场交易之特殊情形》中，我们重点关注了进场交易的适用情形的例外。

譬如国有全资的房地产开发企业，通过利润分配、减资退出、拆迁补偿或以物抵债等方式取得一定数量房产，该企业处置该批房产时，是否需按照32号令要求进场交易？

国有企业日常生产经营活动过程中，销售产品的行为不属于《企业国有资产交易监督管理办法》（32号令）的规范范围，不需要通过产权交易机构公开挂牌。

2025年2月18日，国务院国资委审议通过修订后的《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号），17号文自印发之日起施行，2009年6月15日印发的《企业国有产权交易操作规则》（国资发产权〔2009〕120号）同时废止。新增了国有企业增资、国有企业实物资产转让的规范性操作流程及原则，填补了相关制度空白，促进各类资产规范交易，有效防范国有资产流失。

二、关于《国家出资企业产权登记管理暂行办法》（国务院国资委令第29号）相关问题的咨询

问：《国家出资企业产权登记管理暂行办法》（国务院国资委令第29号）第十五条“企业发生产权登记相关经济行为时，应当自相关经济行为完成后20个工作日内，在办理工商登记前，申请办理产权登记。”

请问企业增加注册资本金、注册资本金实缴这两个经济行为，以及这两个经济行为的产权登记，分别时间顺序是什么样的？

答2025-06-03：根据《国家出资企业产权登记管理暂行办法》（国务院国资委令第29号），企业发生产权登记相关经济行为时，应当自相关经济行为完成后20个工作日内，在办理工商登记前，申请办理产权登记。增加注册资本、缴纳实收资本均属于应办理产权登记的经济行为，如在增加注册资本完成后20个工作日内，可以完成该次增资所对应的实收资本缴纳，可选择通过“增资”一次办理产权登记事项，如在此期间不能完成，应分别办理产权登记后再办理工商登记。

律师观察：

关于涉国企增资，可进一步参见专题《国资委问答：国有企业增资专题》。

三、关于交易期间企业经营性损益享有和承担问题的咨询

问：《企业国有资产操作规则》第三十条、第六十九条中“不得以交易期间企业经营性损益等理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整”这句话怎么理解？如果交易期间，企业盈利，转让方作为国有企业，以挂牌成交价交易呢？

答2025-05-27：企业国有产权转让应当充分发挥市场配置资源的决定性作用，遵循等价有偿和公开公平公正的原则，通过依法设立的产权交易机构公开披露交易信息，最终发现交易价格、发现投资人。受让方确定后，转让方与受让方应当签订产权交易合同，交易双方不得以交易期间企业经营性损益等理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整。

实际操作过程中，如果转让标的企业在评估基准日到挂牌日期间有经营性收益，转让方可以在资产评估结果基础上，同时综合考虑标的资产的市场供需状况以及结合标的企业历史经营状况预估交易期间的收益等因素合理确定转让底价；如果转让标的企业在评估基准日到挂牌日期间有经营性亏损，首次挂牌底价不得低于经核准或备案的评估结果，如挂牌期满未征集到意向受让方，转让可以选择降价挂牌。交易双方基于市场化、公平、自愿原则达成交易后，不得以交易期间（或期间内的某一时间段）企业经营性损益等各种理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整。

律师观察：

关于国有产权公开交易后是否允许交易双方再另行签订补充合同问题。

国资委曾于2024-08-23回复，按照《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委财政部令第32号）第二十三条规定，受让方确定后，交易双方不得以交易期间企业经营性损益等理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整。

参见《国资委问答专题：国有资产转让（二）》

四、关于不调整转让底价延期问题的咨询

问：根据《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号）中资产项目，正式披露公告期满未征集到意向受让方，且不变更公告内容的，未明确每次延长期限。

请问：资产项目正式披露公告期满未征集到意向受让方，且不变更公告内容的，首次信息披露转让底价低于1000万元的，每次延长时间是否不少于3个工作日；首次信息披露转让底价高于1000万元（含）的，每次延长时间是否不少于5个工作日。

答2025-05-20：企业资产转让项目公告期满后延长公告时间，转让方可参照《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号）第八十二条规定，以及产权交易所操作规则确定。

律师观察：

《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号）第八十二条 

信息披露期满未征集到意向受让方，调整转让底价后重新披露信息的项目，首次信息披露转让底价低于1000万元的，公告时间不少于3个工作日；首次信息披露转让底价高于1000万元（含）的，公告时间不少于5个工作日。

五、关于《企业国有资产交易监督管理办法》第48条问题的咨询

问：《企业国有资产交易监督管理办法》第48条规定，企业一定金额以上的生产设备、房产、在建工程以及土地使用权、债权、知识产权等资产对外转让，应当按照企业内部管理制度履行相应决策程序后，在产权交易机构公开进行。关于“一定金额”问题，若国家出资企业在内部管理制度中没有关于金额标准的规定，那么是否无论多大金额都需要按照该条规定程序进行交易？

答2025-05-16：根据《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委财政部令第32号）规定，国家出资企业应当制定本企业资产转让内部管理制度，明确责任部门、管理权限、决策程序、工作流程，对其中应当在产权交易机构公开转让的资产种类、金额标准等作出具体规定。实践中，国家出资企业应当结合本企业所处的行业、子企业情况、资产类型等合理确定“一定金额”的具体标准，指导各级子企业严格按照本集团管理制度进行资产转让。

律师观察：

关于该48条中的1、“一定金额”是有明确的标准？2、对于“一定金额”以下的国有资产转让，是否可以直接采用非公协议的方式？无需审批？3、企业国有资产转让的，是否无论金额大小均需要评估？

国资委于2024年11月1日回复，实践中，国家出资企业应当结合本企业所处的行业、子企业情况、资产类型等合理确定“一定金额”的具体标准，指导各级子企业严格按照本集团管理制度进行资产转让。

国有及国有控股企业、国有实际控制企业进行重大资产转让的，应当根据《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国资委令第12号）《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》（国资发产权规〔2024〕8号）规定的情形对转让资产进行评估或估值。

参见《国资委问答专题：非公开协议转让》

六、关于《企业国有资产交易操作规则》问题的咨询

问：《企业国有资产交易操作规则》第四十四条规定：企业增资的募集资金应当为投资方实缴出资金额。及第七十二条规定：投资方应当在增资协议生效之日起10个工作日内按照约定一次性实缴出资。

若企业增资行为中，增资额不仅仅是注册资本金，增资价款中超出新增注册资本的部分全部计入公司资本公积，那超出的部分也需实缴还是可以按照第七十一条规定（企业增资交易价款可以通过产权交易机构指定的账户进行结算，具体工作流程参照本规则关于企业产权转让交易资金结算相关规定执行）可以进行分期实缴？

答2025-05-07：企业增资过程中，投资方实缴出资金额（包含实缴资本金及计入公司资本公积部分）应当在增资协议生效之日起10个工作日内按照约定一次性实缴出资。

七、关于是否可以在增资协议中约定股东享有回购权利问题的咨询

问：《企业国有资产交易操作规则》中规定，交易各方不得在增资协议中或以其他方式约定股权回购、股权代持、名股实债等内容。请问如果在增资协议中仅约定特定情形下股东享有回购其他股东股权的权利，而非具有回购的义务或责任，请问这样的约定是否仍符合《企业国有资产交易操作规则》的相关规定？

答2025-4-25 ：企业进场增资过程中，交易各方不得在增资协议中或以其他方式约定股权回购的任何内容。

律师观察：

《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号），明确提出交易双方不得在产权交易合同中或以其他方式约定股权回购、利益补偿等内容。

第三十条　交易双方不得在产权交易合同中或以其他方式约定股权回购、利益补偿等内容，不得以交易期间标的企业经营性损益等理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整。

第六十九条　交易各方不得在增资协议中或以其他方式约定股权回购、股权代持、名股实债等内容，不得以交易期间企业经营性损益等理由对已达成的交易条件和交易价格进行调整。除另有规定外，国家出资企业及其子企业参与增资活动的，不得为其他股东提供借款、担保等资金支持。

关于适用范围，系在依法设立的产权交易机构公开进行的企业国有资产交易行为，适用本规则。

我们注意到，有观点提出，国有企业在对民营企业进行投资时，交易标的为民营股权，不属于17号文约束范围，并认为《国有企业参股管理暂行办法》（国资发改革规〔2023〕41号）虽禁止“名股实债”，但允许通过股权融资协议约定回购条款实现退出，供观察。

八、关于《企业国有资产交易监督管理办法》中土地使用问题的咨询

问：《企业国有资产交易监督管理办法》第四章第四十八条提到，企业一定金额以上的生产设备、房产、在建工程以及土地使用权、债权、知识产权等资产对外转让，应当按照企业内部管理制度履行相应决策程序后，在产权交易机构公开进行。

请问，这里的土地使用权是不是只有作为企业的无形资产核算的情况下，才属于《企业国有资产交易监督管理办法》中的国有资产管理范围，转让需要进场交易？对于房地产开发企业，土地使用权作为存货的一部分，如果房地产开发企业转让不再进行开发的净地（非退地给国土），是否需要按照《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，进行评估并进场交易？

答2025-04-10：企业国有资产交易应当充分发挥市场配置资源的作用，遵循等价有偿和公开公平公正的原则，在依法设立的产权交易机构中公开进行，国家法律法规另有规定的从其规定。

国有企业日常生产经营活动过程中，销售产品的行为不属于《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委财政部令第32号）的规范范围，不需通过产权交易机构公开挂牌。

九、关于《企业国有资产交易监督管理办法》第32号令第十九条问题的咨询

问：关于第32号文第十九条、国资发产权规〔2025〕17号第十六条、十七条的规定，“转让项目自首次正式披露信息之日起超过12个月未征集到合格受让方的，应当重新履行审计、资产评估以及信息披露等产权转让工作程序。”对于该条理解，若该转让项目的资产评估报告先于首次正式披露信息之日起12个月内失效，是否需要重新对该转让项目进行资产评估，并重新履行审计等产权转让工作程序，还是以首次披露信息之日起12个月为准，等超过12个月再重新履行转让工作程序。

答2025-04-23：根据《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委财政部令第32号，以下简称32号令）第十九条等相关规定，产权转让项目首次信息披露日评估报告应当在有效期内，此后，如果转让项目自首次披露信息之日起12个月仍未征集到合格受让方，转让方拟继续挂牌转让的，应当重新履行审计、资产评估以及信息披露等产权转让工作程序。

律师观察：

《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号）

第十七条 产权转让项目首次正式披露公告之日起超过12个月未征集到合格意向受让方的，转让方应当重新履行审计、资产评估等工作程序后，再发布正式披露公告。

第十六条 正式披露公告期满未征集到意向受让方，且不变更公告内容的，转让方可以按照公告要求延长公告时间，每次延长时间不少于5个工作日。未在公告中明确延长时间的，公告到期自行终结。仅变更转让底价的，公告时间不少于5个工作日。转让方应当结合标的企业情况、市场行情等因素以阶梯降价的方式降价。新的转让底价低于评估结果的90％时，转让底价及后续降价幅度（比例或金额）等应当经转让行为批准单位批准。

十、关于《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》国资发产权规〔2022〕39号第八条适用情形问题的咨询

问：就如何理解《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》国资发产权规〔2022〕39号中“八、产权转让、资产转让项目信息披露期满未征集到意向受让方，仅调整转让底价后重新披露信息的，产权转让披露时间不少于10个工作日，资产转让披露时间不少于5个工作日”。

请问：1、若项目重新披露既调整了转让底价，又调整了保证金金额，是否适用39号文第八条规定？2、若项目重新披露不调整转让底价，仅调整保证金金额，可否适用39号文第八条规定？

答2024-12-04：根据《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》（国资发产权规〔2022〕39号）第八条产权转让、资产转让项目信息披露期满未征集到意向受让方，仅调整转让底价后重新披露信息的，产权转让披露时间不少于10个工作日，资产转让披露时间不少于5个工作日。该条内容适用于仅调整转让底价后重新披露信息的情形。

律师观察：

《企业国有资产交易操作规则》（国资发产权规〔2025〕17号），第八十二条 信息披露期满未征集到意向受让方，调整转让底价后重新披露信息的项目，首次信息披露转让底价低于1000万元的，公告时间不少于3个工作日；首次信息披露转让底价高于1000万元（含）的，公告时间不少于5个工作日。（注：资产转让）

在产权转让环节，国资发产权规〔2022〕39号仅调整转让底价后重新披露信息的，产权转让披露时间不少于10个工作日，17号文将10个工作日降至5个工作日，缩短了交易周期，降低了时间成本。